配资交易:五倍杠杆-吴清发署名文章 信息量大

　　“提高资本市场制度包容性 、适应性”——这一被写入“十五五 ”规划建议的战略部署 ，已成为指引资本市场改革发展的核心命题 。

　　如何针对这一部署精准施策？在近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中
，证监会主席吴清发表了题为《提高资本市场制度包容性
、适应性》的署名文章
。证监会主席吴清在解读中，详细阐述了未来的重点任务与行动逻辑。

　　在吴清看来 ，这一部署为资本市场改革发展稳定各项工作指明了前进方向、提供了根本遵循 。

　　而面向下一阶段的资本市场建设
，吴清在文章中明确了“十五五
”时期提高资本市场制度包容性 、适应性的六方面任务举措：一是积极发展股权
、债券等直接融资；二是推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司；三是营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境；四是着力提升资本市场监管的科学性、有效性；五是稳步扩大资本市场高水平制度型开放；六是共同营造规范 、包容
、有活力的资本市场生态
。

　　记者注意到，从吴清的表述来看 ，资本市场的“包容性 ”侧重于拓展其服务的广度与深度
，让资本市场更好地支持创新、服务人民；“适应性
”则侧重于提升市场治理的效能与视野，使制度体系更能驾驭市场变化 、提升国际竞争力。

　　构筑拥抱创新、惠及人民的资本市场生态

　　在吴清的擘画中 ，资本市场制度的包容性，体现为制度对新兴经济力量的接纳
，以及对最广大投资者福祉的关切 。

　　一方面，包容的资本市场 ，要能够识别和服务新产业
、新业态、新技术
，成为新质生产力发展的核心“助推器”
。

　　吴清指出，创新始于科技 、兴于产业
、成于资本 ，活跃、有竞争力的资本市场正日益成为推动科技产业发展的关键力量。以资本市场为枢纽
，加快构建支持科技创新的生态，更好发挥资本市场风险共担 、利益共享的独特作用 ，有利于促进创新资源优化配置
，稳步提高全要素生产率，推动科技创新和产业创新深度融合 。

　　回顾过往 ，从设立科创板并试点注册制
，到深化创业板改革，再到北交所的成立与深化发展 ，制度创新正日益成为新质生产力企业与资本市场间更强劲的纽带。资本市场对科技创新类企业“研发投入大
、经营不确定性大、盈利周期长 ”的特征，展现了前所未有的识别与接纳能力
。新“国九条
”亦对提升对新产业 、新业态
、新技术的包容性作出部署
，显示了政策的连贯性。

　　下一步，吴清指出 ，要积极发展股权、债券等直接融资 。积极发展私募股权和创投基金
。健全多层次债券市场体系
，大力发展科创债券 、绿色债券等，稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化。完善期货品种布局和产业服务功能 。

　　同时 ，也要推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司；持续深化并购重组市场改革
，提升再融资机制灵活性
、便利度，支持上市公司转型升级、做优做强；巩固深化常态化退市机制 ，畅通多元退出渠道
，进一步健全进退有序 、优胜劣汰的市场生态
。

　　另一方面，包容的资本市场 ，要能够覆盖多元需求、惠及广大人民
，成为让不同投资者均能分享国家发展红利的“财富池”。

　　资本市场是人民群众分享实体经济发展成果的重要平台 。吴清提到，目前我国有2亿多股票投资者
、7亿多基金投资者
。新“国九条 ”落地实施以来 ，资本市场总体保持回稳向好势头，2024年实现投资者现金分红2.4万亿元
，老百姓通过资本市场管理个人财富的意愿和诉求进一步增强。这要求资本市场应提供更加丰富、更高质量的金融产品和服务，逐步拓宽增加居民财产性收入的渠道 。

　　营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境 ，是提升资本市场包容性的关键一着
。吴清指出
，要继续积极创造条件构建中长期资金“愿意来 、留得住
、发展得好
”的市场环境，推动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制 ，提高投资A股规模和比例。

　　同时今年以来
，扎实推进公募基金改革，推动与投资者利益绑定的考核评价和激励约束机制落实落地 ，大力发展权益类公募基金
，推动指数化投资高质量发展 。促进私募股权和创投基金“募投管退”循环畅通，加力培育壮大耐心资本、长期资本和战略资本。

　　建设立体高效 、开放便利的资本市场体系

　　与“包容性 ”相辅相成 ，“适应性
”则更强调资本市场制度体系自身应对内外部环境变化
、引领和规范市场创新发展的能力
。

　　在一个技术飞速迭代、内外风险交织的复杂环境中
，监管机制的适应性，意味着精准高效 ，能够快速响应市场创新与风险变化。

　　吴清指出，金融创新更新迭代快
，具有明显的顺周期性和强外溢性 。因此，要适应市场的快速发展变化 ，加快构建全方位 、立体化的证券期货监管体系
。

　　在这一目标下
，吴清特别强调，要加强战略性力量储备和稳市机制建设。强化重点领域风险和跨市场跨行业跨境风险防范化解 ，持续提升资本市场内在稳定性 。运用好大数据
、人工智能等现代信息技术手段
，高效识别违法违规线索和风险隐患
。

　　适应性的监管还体现在对市场规律的尊重上。即坚持依法监管、分类监管，严厉打击财务造假 、欺诈发行
、市场操纵和内幕交易等恶性违法行为 ，维护公开公平公正的市场秩序 。

　　稳步扩大资本市场高水平制度型开放
，也是增强资本市场制度包容性和适应性的重要途径
。

　　2025年以来，人民币资产估值的修复 ，进一步增强了全球资本投资国内资本市场的意愿。吴清指出
，通过制度型开放进一步增强资本市场吸引力和包容度，有利于进一步便利跨境投融资活动 ，助力畅通国内国际双循环和构建全国统一大市场 。

　　对此吴清认为，要坚持以我为主、循序渐进
，推动在岸与离岸市场协同发展，促进资本高效流动 、要素合理配置和制度互学共鉴 ，提高我国资本市场国际竞争力
。支持企业用好国内国际两个市场、两种资源。完善合格境外投资者制度
，稳慎拓展互联互通，进一步提升外资和外资机构参与我国资本市场的便利度 。

　　“在持续提高资本市场制度包容性
、适应性和吸引力、竞争力的过程中 ，必须始终践行资本市场工作政治性 、人民性；必须更好统筹投资与融资协调发展；必须用好改革开放关键一招；必须以市场稳定运行为重要保障。”吴清指出
。

（文章来源：21世纪经济报道）